白银暴涨后急跌 贵金属价格站在悬崖边

29日市场震惊：现货白银上演“高台跳水”，伦敦现货白银价格惊跌逾7%，现货黄金跌破了象征性的4500美元/盎司关口。市场观察家们指出，这一幕凸显了投机资金的获利离场态势，同时也预示着白银价格未来的波动可能愈发剧烈。

黄金白银年内飙升之旅备受瞩目

今年以来，贵金属的价格走势可谓是“步步高升”，特别是黄金和白银的表现更是引人注目。这一切主要归因于全球各国央行的积极购入、资金流入交易所交易基金（ETF），以及美联储的连续三次降息等。

尤其是白银的表现更是亮眼，其涨幅已经超过了150%，相较之下，黄金的涨幅约为70%，显然白银的涨幅远超黄金。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏指出，白银价格的飙升背后有多种因素共振：工业需求的持续强劲、全球库存处于十年低位以及白银被美国列入关键矿产清单等。

不可忽视的是，白银在电子行业中的广泛应用，特别是在导体、开关、触点和保险丝等方面。除此之外，白银还有多种用途，如用于制作厚膜浆料，其网孔状和结晶状结构还可以作为化学反应的催化剂。

全球供应呈现紧张态势

今年，白银的主要生产国如墨西哥和秘鲁的产量减少，同时白银原料的回收增长也显得乏力，整体呈现出供应不足的局面。

白银市场：规模虽小，波动剧烈

白银价格的飙升跑赢黄金，但其实这背后反映出的是白银市场规模更小、更浅、库存更紧张的特点。这也意味着流动性可能迅速蒸发。举个例子，伦敦黄金市场有可出借金条作为支撑，但在白银市场，这样的“储备池”并不存在。

国泰君安期货市场分析师张驰宁指出，当前的市场情绪过热催生了一批非理性交易，与白银相关的基金在二级市场的交易价格被持续推高，已经显著偏离其实际净值，这其中蕴含的巨大风险不容忽视。

警惕贵金属市场的回调风险

随着国投瑞银基金发出警告，市场也开始关注贵金属价格的高溢价背后所叠加的多重不确定性。该基金提醒投资者要警惕估值回归风险，指出“任何脱离基本面的泡沫最终都会破灭”。

近期，上海期货交易所连续发出通知，一方面提醒市场注意风险控制，另一方面就元旦期间相关品种的交易保证金比例、涨跌停板幅度等做出安排。业内专家警告说，当前贵金属价格已接近“悬崖边缘”，回调风险正在累积。凯投宏观分析师也在报告中指出，贵金属价格已经上涨至一个难以用基本面解释的水平，投资者需保持高度警惕。